Naj spremembe
na dan 07.12.2018


Oznaka Vrednost % Spr.
TR1R 0,201 99,01
TR1R 0,201 99,01
TR1R 0,201 99,01
ITBG 0,400 99,00
ITBG 0,400 99,00
 
Povej naprej  |  A-  |  A+  |  Natisni


28.09.2012, 14:24

Prepih na borznem parketu

Tudi domača borza je naposled vendarle oživela, zanimanje pa podžigajo predvsem napovedane prodaje podjetij.

Močnejši pozitivni premiki so ta teden zajeli Ljubljansko borzo. Delno gre za inercijo s tujih borz, ki rastejo že od začetka leta medtem, ko so delnice na domači borzi vseskozi izgubljale vrednost. Tudi na tem mestu smo pred časom že opozorili, da so domače delnice z vidika vrednotenj bolj zanimive od tujih in zaradi tega izpostavljene tudi prevzemnim špekulacijam. Država bo prej ali slej morala izstopiti iz nekaterih svojih naložb. Tokrat se je vse začelo z informacijo, da bo država vendarle začela resno prodajati domača podjetja, eksplicitno so bila omenjena predvsem Petrol, Telekom Slovenije in Zavarovalnica Triglav. Ta tri so tudi največ pridobila na vrednosti. Seveda je od besed do dejanj še dolga pot, vmes pa se lahko zgodi marsikaj, saj se nasprotniki prodaje že oglašajo. Ne pozabite, da se Mercator prodaja že petič v zadnjih treh letih, pa postopek še ni zaključen. Cena je seveda vsakič nižja. Popravek domačih delnic iz depresivnih nivojev je torej upravičen, če ne drugega iz čisto tehničnega vidika, vprašanje pa je kako visoko lahko sedaj kupci potisnejo tečaje teh delnic, preden bodo sami odgnali potencialne resne tuje prevzemnike.

Dogajanje v zadnjih dneh na domači borzi je lep dokaz tega, da je za preudarne vlagatelje najbolje kupovati delnice v času, ko jih ne kupuje nihče drug. Torej takrat, ko se o njih ne piše v medijih, ne govori na ulici skratka, ko za nikogar niso zanimive. Zgodilo pa se je ravno nasprotno, saj v prvi polovici leta letos kupcev skorajda ni bilo, sedaj pa se nenadoma v enem tednu vsi drenjajo za nakup delnic. Tečaji delnic treh podjetij, ki so bila omenjena kot prodajne tarče so tako v vsega mesecu dni pridobili 20% vrednosti. Nauk zgodbe je predvsem v tem, da ravno v težkih časih ne zanemarite vlaganj na borzi. Nadpovprečni dolgoročni donosi se začnejo ustvarjati v najtežjih časih, saj imate takrat najmanj konkurence za nakupe dobrih naložb. Ne umikajte se z borze ravno takrat, ko bi morali nanjo prihajati. Pa potrpežljivi je potreba biti in nagrada bo prej ali slej na dosegu. Upajmo, da bo tokrat govoricam dejansko sledilo tudi dogajanje in da bo vendarle prodaja katerega od domačih podjetij tudi izpeljana. To bi bil dober signal za tuje trge, domače delničarje ter nenazadnje tudi za poslovno higieno podjetij v državni lasti, ki se jim močno pozna odsotnost odgovornega lastnika.

V četrtek sta vlagatelje v ZDA presenetili objavi rasti BDP in naročil trajnih dobrin. Rast BDP v obdobju maj-junij 2012 so dokončno znižali s prvotno objavljenih 1,7% na 1,25%, naročila trajnih dobrin v avgustu pa so upadla za 13%. Ta pojav statističnega zniževanja podatkov za nazaj je v zadnjih letih izjemno zanimiv in pogost. Najprej objavijo relativno dober podatek (oziroma boljši od pričakovanj) na podlagi katerega borzni trgi reagirajo pozitivno, nato pa tri mesece kasneje na tiho podatek popravijo navzdol v stilu »smo se samo šalili«. Šalo na stran, ti dve objavi sta še en dokaz, da so ZDA stopile v fazo recesije. Še bolj zanimivo pa bo spremljati ali bodo makroekonomski podatki zaradi akcij centralne banke v septembru začeli kazati znake izboljšanja ali ne. Zakon o padajoči koristnosti pravi, da ima vsak naslednji poseg manjši efekt. Tudi državni posegi v tržno gospodarstvo imajo svoje limite in kolateralne učinke, zato je zgolj vprašanje časa, kdaj bodo ti začeli kazati svoj drugi obraz.

Na primeru Grčije lahko vsi zagovorniki državnega trošenja v živo opazujejo, kam vodi keynesijanska politika. Vse glasnejši secesijski glasovi se slišijo tudi v Španiji. Na Portugalskem združenje vojaških častnikov poziva vlado k odstopu. Kamorkoli pogledate se zdi, da se krepijo nacionalizem, populizem, protievropska politika, socialistična utopija in celo vojaški intervencionizem. Če na dolgi rok porabljaš več denarja, kot ga dobiš v državno blagajno, ti na koncu denarja pač zmanjka. Takrat se začnejo težave. Grčija tako počasi prehaja v roke najbolj radikalnih političnih skupin in sicer tako na levici kot na desnici. Ekstremi so si zmeraj zelo podobni in to velja tudi za politične ekstremiste. Stranki Syriza (radikalna levica) in Zlata Zora (radikalna desnica) skupaj po nekaterih podatkih morda že dosegata 50% glasov, v primeru da bi v Grčiji prišlo do ponovnih volitev. Nastala bi t.i. »nacionalsocialna vlada«. V Evropi smo pred sedemdesetimi leti podoben eksperiment že doživeli in verjamemo, da si ga nihče ne želi več ponoviti. Zato prenehajmo že enkrat verjeti obljubam, da lahko z zadolževanjem dobro živimo, ker to ni res. Tisti, ki širijo te pravljice bodo odgovorni za posledice, ko bodo radikalne politične struje pridobile glas ljudstva in v še zmeraj nacionalno močnih evropskih državah začele iskati zunanje krivce za bedo v kateri so se znašli njihovi državljani. To bo zgovoren primer pregovora: »Pot v pekel je tlakovana z dobrimi nameni«.

 

 

Razkritja:

Avtor: Peter Mizerit. To poročilo nima narave »priporočila« iz 378. člena Zakona o trgu finančnih instrumentov (UL RS št. 67/07). Vsi podatki predstavljeni v poročilu so zajeti iz objav v tiskanih ali elektronskih medijih ter uradnih objav na spletni strani Ljubljanske borze SEO-NET. Družba PFCI, d.o.o. kot sestavljalec poročila ne odgovarja za popolnost in točnost posredovanih podatkov, ki jih pridobi iz omenjenih virov. To obvestilo ne upošteva izkušenj, finančnih možnosti in namenov posamezne osebe v zvezi z naložbami v vrednostne papirje. Seznanitev z vsemi oblikami tveganja pri naložbah v vrednostne papirje je pogoj za oblikovanje investicijske odločitve v zvezi s prodajo ali nakupom delnic, oziroma drugih investicijskih odločitev. Zgodovinski podatki o donosih vrednostnih papirjev ne zagotavljajo donosov v prihodnosti. Vse podatke glede premoženja in poslovanja družb, ki kotirajo na organiziranem trgu ter gibanja cene delnic, lahko pridobite pri izdajatelju. Dodatna razkritja: http://www.pfci.si/index.php?page=static&item=43.