Naj spremembe
na dan 12.11.2015


Oznaka Vrednost % Spr.
SKDR 70,03 19,51
DATR 2,500 10,86
TLSG 85,40 1,91
SAVA 0,083 1,22
PETG 255,00 0,79
Vrednost SBI TOP
na dan 12.11.2015


Oznaka Vrednost % Spr.
SBITOP 711,22 0,39
 
Povej naprej  |  A-  |  A+  |  Natisni


28.10.2016, 12:18

Pozitivni trend letos na prvi preizkušnji

Post-brexit zalet borznih indeksov izgublja sapo.

Finančna tema tedna v Sloveniji je vsekakor včeraj objavljena odločba Ustavnega sodišča o usodi leta 2013 izbrisanih imetnikov podrejenih obveznic in delnic slovenskih bank. Na prvi pogled se zdi, da je ustavno sodišče za neustaven razglasilo člen o sodnem varstvu (pravica do pritožbe), kar pomeni, da izbrisane sedaj čaka dolgotrajna pot tožarjenja zoper Banko Slovenije in dokazovanje, da je bila izračunana negativna vrednost pretirana, a bomo o tem kaj več napisali prihodnji teden, saj je bilo časa za branje besed ustavnih sodnikov premalo.

Borze se sicer tudi ta teden niso premaknile praktično nikamor. Pomembnejši indeksi se trenutno zadržujejo v bližini nivojev iz začetka leta. Vzorec, ki medtem nastaja v zadnjih treh mesecih močno spominja na tistega iz konca preteklega leta.

 

Gibanje indeksa S&P 500 v zadnjih dveh letih

 

Na sliki lahko vidite, kako se je na primeru ameriškega borznega indeksa S&P500 odvijal močan popravek iz februarskega dna. Popravek je vrh dosegel v avgustu in od takrat do danes moč popravka počasi popušča. Podoben vzorec (označen s puščicami na sliki) se je odvijal v mesecih november in december 2015. Tudi indeksa relativne moči RSI (nad grafom) in MACD (razlika med 26-dnevno in 12-dnevno drsečo sredino - pod grafom), kažeta na utrujenost in izgubo zaleta vlagateljev.

Gre za večkratne dnevne poskuse ponovnega preboja na vrh, ki pa ne uspejo. Vlagatelji se počasi utrudijo, indeksi pa začnejo drseti proti podpornim ravnem. Trenutna prva podporna raven ameriškega indeksa S&P500 se nahaja pri vrednosti 2125 točk in bo kot vse kaže dotaknjena že danes tekom trgovanja v ZDA. Če ta podpora v naslednjih dneh pade, bo naslednji test 200-dnevno drseče povprečje (na sliki označeno z rdečo krivuljo). Morebiten padec tega lahko, kot je to vidno iz primerov avgusta in decembra 2015, pripelje do hitre, vertikalne korekcije tečajev. Previdno torej, situacija na borzah je na moč podobna drugi polovici lanskega leta, ko smo prav tako opozarjali na kombinacijo zelo visokih fundamentalnih vrednotenj in pešajočega internega sentimenta borznih indeksov.

Zdi se, da je preprečitev tega scenarija bolj ali manj v rokah ameriške centralne banke Federal Reserve. Trgi namreč skoraj zanesljivo pričakujejo dvig obrestnih mer na decembrskem sestanku. Če si FED tudi tokrat premisli, utegne borze za kak mesec znova zajeti špekulativna evforija poceni denarja. Podobno je trge presenetil junijski izid referenduma o Brexitu, ki je povzročil globalen padec obrestnih mer na novo rekordno dno, kar je za par mesecev podžgalo borzno veselico. A vse to so zgolj nekajmesečna prehodna obdobja, resnega preboja na nivoje sistemsko višje gospodarske rasti ni na vidiku.

 

 

Razkritja:                                         

Avtor: Peter Mizerit, zaposlen pri družbi Primorski skladi d.d. Vsebina poročila oz. njegovi posamezni deli so izključno osebno mnenje avtorja in ne predstavljajo mnenja družbe PFCI, d.o.o. ali družbe pri kateri je avtor zaposlen. To poročilo nima narave »priporočila« iz 378. člena Zakona o trgu finančnih instrumentov (UL RS št. 67/07). Vsi podatki predstavljeni v poročilu so zajeti iz objav v tiskanih ali elektronskih medijih ter uradnih objav izdajateljev na spletni strani Ljubljanske borze SEO-NET. To obvestilo ne upošteva izkušenj, finančnih možnosti in namenov posamezne osebe v zvezi z naložbami v vrednostne papirje. Seznanitev z vsemi oblikami tveganja pri naložbah v vrednostne papirje je pogoj za oblikovanje investicijske odločitve v zvezi s prodajo ali nakupom delnic, oziroma drugih investicijskih odločitev. Zgodovinski podatki o donosih vrednostnih papirjev ne zagotavljajo donosov v prihodnosti. Vse podatke glede premoženja in poslovanja družb, ki kotirajo na organiziranem trgu ter gibanja cene delnic, lahko pridobite pri izdajatelju. Primorski skladi d.d. opravljajo dejavnost pod nadzorom Agencije za trg vrednostnih papirjev, Poljanski nasip 6, 1000 Ljubljana. Dodatna razkritja: http://www.pfci.si/index.php?page=static&item=43.